Analiza kluczowych spółek branży energetycznej
Gospodarki rozwinięte są w dalszym ciągu dominującą siłą w światowej energetyce. W rankingu 2000 najlepszych światowych firm notowanych przez Forbesa za rok 2022, bazującym na takich wskaźnikach jak przychody, zyski, aktywa i wartość rynkowa spółek giełdowych, na liście znalazło się ponad 80 spółek energetycznych z ponad 20 krajów. Listę dziesięciu największych przedsiębiorstw energetycznych przedstawia tabela 2-4-10. Liczba chińskich firm na liście ustępuje jedynie Stanom Zjednoczonym. Jednak ogólnie rzecz biorąc, gospodarki rozwinięte są nadal dominującą siłą w światowej energetyce. Wszystkie 10 największych przedsiębiorstw energetycznych pochodzi z rozwiniętych gospodarek Europy i Stanów Zjednoczonych, co pokazuje ich silną, wszechstronną konkurencyjność.
1. Enel
Enel jest największym dostawcą energii elektrycznej we Włoszech, zatrudniającym 68 253 pracowników na całym świecie. Jej działalność obejmuje wytwarzanie, przesył, dystrybucję oraz dostawy i dystrybucję gazu ziemnego. Utrzymuje wiodącą pozycję w zakresie technologii czystej energii, technologii projektowania i budowy elektrowni wodnych oraz technologii ochrony środowiska elektrowni cieplnych. Na koniec 2022 roku moc zainstalowana spółki wyniosła 82,9 GW, przy czym największym źródłem energii była energetyka wodna, stanowiąca 34% mocy zainstalowanej.
W listopadzie 2020 roku Enel ogłosił, że przyspieszy wyjście z sektora energetyki węglowej, przyspieszy dekarbonizację światowego wytwarzania energii i postawi na całość w zakresie czystej energii. Oprócz energii słonecznej i wiatrowej będzie także rozwijać ekologiczny wodór. W ciągu najbliższych 10 lat wyda 160 miliardów euro, aby uczynić z firmy ekologicznego „supergiganta” i osiągnąć zerową emisję dwutlenku węgla do 2050 r. Na koniec 2022 r. moc zainstalowana spółki w zakresie energii odnawialnej (w tym energii wodnej) osiągnęła 64 % (patrz Rysunek 2-4-42). Jeśli chodzi o dystrybucję regionalną, działalność Enel jest dystrybuowana w 34 krajach na pięciu kontynentach. Jej obecna strategia polega na skupieniu się na sześciu głównych krajach, w tym na Włoszech, Hiszpanii, Stanach Zjednoczonych, Brazylii, Chile i Kolumbii.
W ostatnich latach Enel promował racjonalizację aktywów i zmniejszanie poziomu zadłużenia. W kwietniu 2023 r. Enel ogłosił, że jego peruwiańska spółka zależna podpisała umowę z China Southern Power Grid International (Hong Kong) Co., Ltd. w sprawie sprzedaży wszystkich udziałów dwóch peruwiańskich spółek zależnych Enel, które zapewniają działalność w zakresie dystrybucji energii i zaawansowane usługi energetyczne. Oczekuje się, że cena sprzedaży wyniesie około 2,9 miliarda dolarów, a łączna wartość sprzedanych aktywów wyniesie około 4 miliardy dolarów. Transakcja jest częścią planu optymalizacji aktywów ogłoszonego przez Grupę Enel w listopadzie 2022 roku i oczekuje się, że w 2023 roku skonsolidowane zadłużenie netto grupy zmniejszy się o około 3,1 miliarda euro, a także będzie miała pozytywny wpływ na raportowany zysk netto w wysokości około 500 milionów euro w 2023 r.
2. Energia elektryczna Francji
Firma Electricité de France (EDF) została założona w 1946 roku i ma siedzibę w Paryżu we Francji. EDF to największa spółka energetyczna we Francji i największy na świecie operator energii jądrowej. Jej działalność energetyczna obejmuje wszystkie aspekty wytwarzania, przesyłu, dystrybucji i sprzedaży energii, obejmując 3,47 miliona użytkowników energii na całym świecie. W lipcu 2022 roku rząd francuski ogłosił, że za nabycie wszystkich akcji EDF zapłaci 9,7 mld euro (około 67 mld RMB). W maju 2023 roku plan został zatwierdzony przez sąd. Od 8 czerwca 2023 r. rząd francuski posiada 100% udziałów w EDF. EDF jest właścicielem wszystkich elektrowni jądrowych we Francji, a jego moc zainstalowana w elektrowniach wodnych stanowi ponad 75% wszystkich elektrowni wodnych we Francji. Posiada duży udział w rynku w sektorze wytwarzania energii we Francji. Z regionalnego punktu widzenia dystrybucji głównymi rynkami energii EDF są Francja, Wielka Brytania, Włochy, Belgia i inne kraje europejskie. Ponadto EDF prowadzi także dystrybucję w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie, Brazylii, Chinach, Turcji oraz w niektórych krajach i regionach Afryki.
3. Iberdrola
Iberdrola to największa firma energetyczna w Hiszpanii i jeden z wiodących dostawców energii na świecie, zatrudniająca 35 107 bezpośrednich pracowników. Jej działalność koncentruje się w branży energetycznej, obejmującej produkcję i dostawę energii, budowę i eksploatację sieci oraz technologię energii odnawialnej.
Do końca 2022 roku Iberdrola będzie posiadała łączną moc zainstalowaną wynoszącą 60 761 MW. Struktura elektroenergetyczna to głównie energia odnawialna reprezentowana przez energetykę wodną i wiatrową na lądzie, o łącznej mocy zainstalowanej 40 066 MW, co stanowi 65,9% całkowitej mocy zainstalowanej. Wśród tradycyjnych źródeł energii dużą moc zainstalowaną mają elektrownie opalane gazem, a także elektrownie jądrowe i węglowe (patrz Rysunek 2-4-43). W 2022 r. produkcja energii przez Iberdrola wyniesie 163 031 GWh, obsługując 36,4 miliona konsumentów: W strategii transformacji energetycznej Iberdrola traktuje morską energię wiatrową jako strategiczny obszar filaru firmy i stara się stać się światowej klasy firmą zajmującą się energią odnawialną. Z punktu widzenia dystrybucji geograficznej Iberdrola koncentruje się głównie na rynkach energii po obu stronach Atlantyku, z Hiszpanią, Wielką Brytanią, Stanami Zjednoczonymi, Brazylią, Meksykiem itp. jako kluczowymi obszarami działalności.
4. ENGIE
Grupa ENGIE to dawniej Suez Energia, która powstała po połączeniu francuskiej Grupy Gazowej i Grupy Suez. W kwietniu 2015 roku została oficjalnie przemianowana na ENGIE, a jej siedziba mieści się w Paryżu we Francji. Grupa jest największym na świecie niezależnym producentem energii i największym dostawcą czystej energii elektrycznej we Francji. Cała grupa podzielona jest na 23 jednostki biznesowe i 5 jednostek wsparcia biznesu podstawowego, zajmujących się trzema podstawowymi obszarami działalności: energetyką, infrastrukturą energetyczną i usługami konsumenckimi, zatrudniając 160 000 pracowników na całym świecie. Na koniec 2021 roku ENGIE posiada łączną moc zainstalowaną na poziomie 100,3 GW. Z punktu widzenia struktury energetycznej ENGIE opiera się głównie na gazie ziemnym i energii odnawialnej. W 2019 r. 85% całkowitej mocy zainstalowanej stanowiła produkcja energii z gazu ziemnego i energii odnawialnej (por. wykres 2-4-44). Działalność Grupy ENGIE jest szeroko rozpowszechniona w 70 krajach na całym świecie, a 15 zagranicznych jednostek biznesowych obejmuje Europę, Amerykę Łacińską, Amerykę Północną, Azję, Oceanię, Afrykę i inne regiony.
W ostatnich latach ENGIE zaangażowała się w transformację nowej energii i przedstawiła strategiczny cel, jakim jest osiągnięcie zerowej emisji dwutlenku węgla netto do 2045 r. W styczniu 2021 r. ENGIE i niezależny producent energii Neoen ogłosili plany budowy największej w Europie elektrowni słonecznej i magazynującej energię stacja w Nowej Akwitanii w południowo-zachodniej Francji. Projekt ma kosztować 1 miliard euro i obejmie także jednostkę do produkcji ekologicznego wodoru, elektrownię rolniczą i centrum danych. W lutym 2021 r. ENGIE i Equinor nawiązały współpracę w celu wspólnego opracowywania projektów niskoemisyjnego wodoru, które utorują drogę do zerowej emisji do 2050 r. Ponadto ENGIE współpracuje również z innym gigantem naftowo-gazowym, francuskim Totalem, nad projektowaniem, rozwojem, zbudować i obsługiwać największą we Francji bazę produkcyjną wodoru odnawialnego. W styczniu 2022 r. ENGIE, Fertiglobe i Masdar wspólnie zbudują w Zjednoczonych Emiratach Arabskich centrum zielonego wodoru, którego zadaniem będzie rozwój, projektowanie, finansowanie, zaopatrzenie, budowa, obsługa i utrzymanie projektów związanych z zielonym wodorem.
5. Energia Duke’a
Firma Duke Energy została założona w 1904 roku, a jej siedziba znajduje się w Karolinie Północnej w USA. Główną działalnością spółki jest dystrybucja energii elektrycznej i gazu ziemnego, którą zarządzają głównie spółki zależne, takie jak Carolina Duke Energy, Duke Energy Progress, Florida Duke Energy i Indiana Duke Energy. Duke Energy opublikowało swój raport za pierwszy kwartał 2023 r. 9 maja 2023 r. Na dzień 31 marca 2023 r. dochód operacyjny Duke Energy wyniósł 7,276 mld USD, co oznacza wzrost o 3,78% rok do roku, zysk netto wyniósł 761 mln USD, a podstawowy zysk na akcję wyniósł 1,01 USD. 23 czerwca Morgan Stanley podtrzymał rekomendację Duke Energy „trzymaj i czekaj” z ceną docelową na poziomie 102 USD.
W czerwcu 2023 r. Duke Energy osiągnął porozumienie z Brookfield Renewable Investment Company (Brookfield Renewable) w sprawie sprzedaży swojej komercyjnej działalności związanej z energią wiatrową i słoneczną za 280 mln USD. Duke Energy powiedział, że w przyszłości firma zdecydowała się skoncentrować na usługach użyteczności publicznej w Karolinach, na Florydzie i na Środkowym Zachodzie Stanów Zjednoczonych, dlatego podjęła decyzję o odsprzedaży powyższego biznesu.
6. Grupa E.ON
Grupa E.ON (E.ON) została założona w 2000 roku i ma siedzibę w Essen w Nadrenii Północnej-Westfalii w Niemczech. W ostatnich latach, wraz z postępem transformacji energetycznej w Niemczech, tradycyjny rynek wytwarzania energii boryka się z trudnościami, ale szybki rozwój wytwarzania energii ze źródeł odnawialnych spowodował dalszy spadek dotacji dla przemysłu i wzrost ryzyka przychodów. W tym kontekście kierunek działalności Grupy E.ON został odpowiednio dostosowany. W 2016 roku spółka zbyła tradycyjne aktywa energetyczne, takie jak wytwarzanie energii z paliw kopalnych, energia jądrowa i energia wodna, zachowując część związaną z energią odnawialną; w 2018 roku Grupa E.ON zawarła umowę zamiany aktywów z kolejnym niemieckim gigantem energetycznym Rheinland Group. Grupa przejmie działalność w zakresie sieci elektroenergetycznych i sprzedaży energii nadreńskiej Innogy oraz wymieni aktywa związane z wytwarzaniem energii odnawialnej i energią jądrową.
W 2022 r. E.ON będzie współpracować z działem obliczeń kwantowych IBM w celu zbadania dekarbonizacji sieci energetycznej.
zbadanie zastosowania obliczeń kwantowych do optymalizacji przesyłu energii odnawialnej w celu ograniczenia jej emisji o 55% do 2030 r. E.ON przewiduje, że w przyszłości energia nie będzie już przesyłana do konsumentów jednostronnie przez przedsiębiorstwa wytwarzające energię, a wiele małych firm i gospodarstw domowych może również przesyłać energię do sieci elektroenergetycznej za pośrednictwem systemów fotowoltaicznych lub pojazdów elektrycznych.
7. Potęga Południa
Southern Company jest jedną z największych firm energetycznych w Stanach Zjednoczonych. Została założona w 1945 roku, a jej siedziba znajduje się w Atlancie, stolicy Gruzji. Firma Southern zajmuje się wytwarzaniem i sprzedażą energii, dystrybucją gazu ziemnego, rozproszoną infrastrukturą energetyczną, usługami komunikacyjnymi itp. poprzez około 10 spółek zależnych. Wśród nich znajduje się 6 firm zajmujących się branżą energetyczną, w tym Alabama Power, Georgia Power, Mississippi Power, Southern Power, Power-Secure, Southern Nuclear Energy itp. Dywersyfikacja energii i niska emisyjność to jedne z celów Southern Power Company. Energia odnawialna, taka jak energia wodna, energia wiatrowa, energia słoneczna oraz najnowocześniejsze technologie, takie jak ogniwa paliwowe, energia jądrowa, wychwytywanie dwutlenku węgla, magazynowanie energii i modernizacja sieci to strategiczne priorytety firmy. Southern Power Company obsługuje głównie lokalny rynek energii z 4,685 milionami użytkowników energii w Alabamie, Kalifornii, Gruzji, Kansas, Maine, Mississippi, Minnesocie, Nowym Meksyku, Nevadzie, Karolinie Północnej, Oklahomie, Teksasie i innych regionach. W pierwszym kwartale roku podatkowego 2023 przychody Southern Power Company wyniosły 6,48 mld USD, co oznacza spadek rok do roku o 2,53%: zysk netto wyniósł 799 mln USD, spadek rok do roku o 19,37%: podstawowy zysk na udział ten wyniósł 0,79 USD w porównaniu z 0,97 USD w tym samym okresie ubiegłego roku.
8. Exelon
Firma Exelon została założona w 1999 roku, a jej siedziba znajduje się w Chicago, stolicy stanu Illinois. Firma jest wiodącym dostawcą energii w Stanach Zjednoczonych, a jej działalność obejmuje wszystkie aspekty łańcucha przemysłu energetycznego, w tym wytwarzanie energii, przesył energii i energii, dystrybucję itp.
Exelon jest jednym z największych dostawców energii w Stanach Zjednoczonych, a wytwarzanie, przesyłanie i sprzedaż energii to najważniejsze obszary jej działalności. Wśród nich wytwarzanie energii odbywa się głównie za pośrednictwem spółki Exelon Power Generation Company o szerokim obszarze usług (patrz tabela 2-4-11), a głównym rodzajem energii jest energia jądrowa. Przesył mocy realizowany jest za pośrednictwem 7 głównych spółek zależnych (patrz tabela 2-4-12)
9. Energia NextEra
Założona w 1984 roku firma NextEra Energy (NEE) jest największym na świecie dostawcą energii słonecznej i wiatrowej oraz największym operatorem infrastruktury energetycznej i energetycznej w Ameryce Północnej. Jej siedziba znajduje się w Juno Beach na Florydzie w USA. Według raportu rocznego NEE na dzień 31 grudnia 2022 r. roczny zysk NEE wyniósł 4,15 mld USD, co oznacza wzrost o 16,1% rok do roku; całkowite przychody wyniosły 20,96 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 22,8% rok do roku; aktywa netto na akcję wyniosły 19,7 USD, co oznacza wzrost o 4,2% rok do roku.
Działalność NEE jest zarządzana głównie przez dwie spółki zależne będące w całości jej własnością: Florida Power & Lighting Company (FPL) i NextEra Energy Resources (NEER).
FPL to największa firma energetyczna na Florydzie i jeden z najważniejszych dostawców energii w Stanach Zjednoczonych. Jej działalność obejmuje wszystkie aspekty, takie jak wytwarzanie, przesył, dystrybucja i sprzedaż. Na dzień 31 grudnia 2022 r. FPL posiada moc zainstalowaną 32 100 MW, obejmującą wytwarzanie energii z gazu ziemnego, energię jądrową i energię słoneczną (patrz Rysunek 2-4-45), z około 88 000 mil linii przesyłowych i dystrybucyjnych oraz 696 podstacji . Grupa użytkowników liczy około 12 milionów użytkowników i koncentruje się we wschodniej i południowo-zachodniej Florydzie. Dotyczy to głównie energii elektrycznej dla gospodarstw domowych (54% przychodów) i energii elektrycznej dla celów komercyjnych (32% przychodów).
Założona w 1998 r. firma NEER koncentruje się na energii odnawialnej (patrz Rysunek 2-4-46) i jest największym na świecie dostawcą energii słonecznej i wiatrowej. Na dzień 31 grudnia 2022 r. moc zainstalowana NEER wynosi około 27 410 MW. Wśród nich NEER ma moc zainstalowaną 26 890 MW w Stanach Zjednoczonych, dystrybuowaną w 40 stanach USA: 520 MW w Kanadzie, dystrybuowaną w 4 prowincjach Kanady. Ponadto NEER ma również 290 podstacji i 3420 mil linii przesyłowych.
10. National Grid Corporation z Wielkiej Brytanii
Założona w 1999 r. spółka National Grid Corporation z Wielkiej Brytanii jest największą firmą energetyczną i użyteczności publicznej w Wielkiej Brytanii. Jej działalność obejmuje głównie sieci przesyłowe, eksploatację systemów elektroenergetycznych i przesył gazu ziemnego, a rynki usług skupiają się w Wielkiej Brytanii i Stanach Zjednoczonych (zob. wykres 2-4-47). Wśród nich działalność przesyłowa w Wielkiej Brytanii koncentruje się w Anglii i Walii, gdzie łączna długość napowietrznych linii przesyłowych wynosi 7212 km i 2280 km kabli podziemnych; działalność przesyłowa w Stanach Zjednoczonych koncentruje się w północnym Nowym Jorku, Massachusetts, New Hampshire, Rhode Island i Vermont. W pierwszym kwartale 2023 roku dochód operacyjny National Grid Corporation z Wielkiej Brytanii wyniósł 21,659 mld funtów, z czego dochód operacyjny w Stanach Zjednoczonych stanowił 55,63%, a dochód operacyjny w Wielkiej Brytanii 44,37%; zysk operacyjny wyniósł 4,879 miliardów funtów, co oznacza wzrost rok do roku o 16,67%.
Analiza ryzyka globalnej energetyki
W tej części przedstawiono spojrzenie na sytuację ryzyka światowej energetyki, koncentrując się na analizie ryzyk inwestycyjnych w poszczególnych krajach.
(I) Perspektywy ryzyka dla globalnej energetyki
1. Ryzyka makroekonomiczne
Energetyka jest ściśle powiązana z warunkami gospodarczymi. Globalne podstawy makroekonomiczne i polityka głównych gospodarek będą miały wpływ na funkcjonowanie przedsiębiorstw przemysłowych.
Wzrosło ryzyko niedoborów dostaw energii spowodowane europejskim kryzysem energetycznym. Choć sytuacja związana z Covid-19 ustabilizowała się, a ożywienie gospodarcze na świecie doprowadziło do zwiększonego zapotrzebowania na energię, konflikt między Rosją a Ukrainą wywołał światowy kryzys energetyczny. Ceny produktów energetycznych, takich jak gaz ziemny i węgiel, gwałtownie wzrosły, podobnie jak ceny energii elektrycznej. Ceny energii elektrycznej w wielu krajach „eksplodowały”. Według opublikowanego przez IEA „Raportu o rynku energii elektrycznej 2023” światowy wzrost cen energii elektrycznej w 2022 r. będzie najbardziej widoczny w Europie. Zarówno ceny spot, jak i ceny kontraktów futures w Europie podwoiły się. Ciągły wzrost cen energii elektrycznej w dalszym ciągu zwiększa inflację, a także powoduje kryzys związany z przerwami w dostawie prądu. Zasilanie ma wpływ na codzienną produkcję i życie. Ciepła zima w Europie w latach 2022-2023 pomoże obniżyć ceny energii elektrycznej, jednak w porównaniu z poprzednim okresem ceny energii elektrycznej w Europie są nadal wysokie. Wzrost cen kontraktów terminowych na gaz ziemny zimą 2023-2024 odzwierciedla niepewność dostaw gazu ziemnego w Europie w nadchodzącym roku i w dalszym ciągu istnieje ryzyko niedoborów dostaw energii.
Powtórzono politykę prywatyzacyjną niektórych krajów. Według raportu BBC z 20 marca 2023 roku rząd Kazachstanu odwołał pełny proces prywatyzacji Elektrowni Wodnej Ust-Kamenogorsk i Elektrowni Wodnej Szulbinsk. W dniu 9 lutego 2021 roku rząd Kazachstanu podjął Uchwałę nr 37, podejmującą decyzję o sprzedaży udziałów państwa w powyższych dwóch elektrowniach wodnych w celu doprowadzenia do pełnej prywatyzacji obu elektrowni jądrowych. Według doniesień uchwała ta mogła zostać zlecona przez ówczesnego prezydenta Kazachstanu Nazarbajewa i mogła przyciągnąć uwagę inwestorów ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Uchwała spotkała się jednak z powszechną krytyką społeczną jesienią 2021 roku. Ministerstwo Energii rządu Kazachstanu stwierdziło wówczas, że prywatyzacja elektrowni wodnej ma pozyskać 600 mln dolarów środków na ożywienie gospodarki Kazachstanu. 6 stycznia 2023 r. państwowe udziały w dwóch elektrowniach wodnych zostały przeniesione do największego państwowego funduszu majątkowego Samruk-Kazyna w Kazachstanie. Teraz rząd Kazachstanu zapowiedział anulowanie sprzedaży państwowych udziałów w obu elektrowniach wodnych. Z jednej strony oznacza to, że społeczeństwo Kazachstanu może sprzeciwić się przejmowaniu przez inwestorów zagranicznych obiektów energetycznych kraju; z drugiej strony oznacza to, że rząd Kazachstanu może w przyszłości skorygować politykę alokacji aktywów sektora elektroenergetycznego i będzie konserwatywny w kwestii całkowitej prywatyzacji obiektów elektroenergetycznych.
2. Ryzyka polityki branżowej
W kontekście dual carbon wzrasta ryzyko zmian w polityce krajowej. Z jednej strony, ze względu na różnice w poziomie rozwoju gospodarczego, zapotrzebowaniu na energię elektryczną oraz zasobach wiatru i światła, przyszły kierunek rozwoju każdego kraju będzie inny. Na tym etapie główni emitenci dwutlenku węgla zlokalizowani są głównie w Azji i są to głównie kraje rozwijające się. Emisje dwutlenku węgla w regionie Azji i Pacyfiku stanowią ponad połowę całkowitych emisji na świecie. W przyszłości kraje te mogą zachować niezdecydowanie w zakresie rozwoju gospodarczego i redukcji emisji, rozwoju czystej energii i zaspokojenia sztywnego zapotrzebowania na energię elektryczną, co może mieć wpływ na stabilność polityk krajowych. Na przykład Indie, jako trzeci co do wielkości emitent gazów cieplarnianych na świecie, również rozważają plan osiągnięcia zerowej emisji netto, ale plan został powtórzony i zdarzały się takie sytuacje, jak zezwolenie na rozwój energetyki węglowej; Indonezja jest największym eksporterem węgla energetycznego, a większość jej przyszłych planów energetycznych zostanie zrealizowana w oparciu o energetykę węglową. Z drugiej strony, w związku z opóźnieniami w realizacji planu, odpowiednie agencje ONZ wydały czerwone ostrzeżenie w sprawie redukcji emisji, wzywając do przyspieszenia procesu redukcji emisji. Ponadto europejski kryzys energetyczny jest trudny do odwrócenia. Ze względu na takie czynniki, jak kryzys energetyczny, wysoka inflacja i agresywne podwyżki stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego, perspektywy gospodarcze strefy euro stoją przed poważnymi wyzwaniami. Ogólnie rzecz biorąc, w miarę wzrostu presji na redukcję emisji gazów cieplarnianych nawet kraje o stosunkowo luźnej polityce mogą w przyszłości stanąć w obliczu zaostrzenia polityki, a europejski kryzys energetyczny może zakłócić przyszłą europejską politykę rozwoju energetyki.
Utrzymuje się tendencja zaostrzania polityki energetycznej. W listopadzie 2021 r. na Światowym Szczycie Klimatycznym w Glasgow ponad 40 krajów zgodziło się na wycofywanie się z energetyki węglowej i zaprzestanie inwestycji w elektrownie węglowe. Kraje takie jak Indonezja, Korea Południowa, Polska, Wietnam i Chile zobowiązały się do wycofania energetyki węglowej. Ponadto ponad 100 organizacji i instytucji finansowych zobowiązało się do zaprzestania udzielania pożyczek elektrowniom węglowym. Te kraje, organizacje i instytucje finansowe podpisały „Globalne oświadczenie dotyczące przejścia z węgla na czystą energię” i/lub dołączyły do sojuszu Powering Past Coal Alliance (PPCA), któremu współprzewodniczy Wielka Brytania. Strony, które podpisały oświadczenie, zobowiązały się do wycofania się z energetyki węglowej w 2030 r. lub jak najszybciej i zgodziły się przyspieszyć wdrażanie czystej energii elektrycznej. Obecnie większość krajów rozwijających się stopniowo zmniejsza moce produkcyjne, aby osiągnąć cele klimatyczne. Według danych niezależnego think tanku klimatycznego E3G, według stanu na styczeń 2023 r. zaledwie 20 krajów na świecie zaplanowało ponad 100 projektów węglowych. W tym kontekście z jednej strony firmy, których głównym przedmiotem działalności jest energetyka węglowa, staną przed dużą presją transformacji; z drugiej strony może to mieć wpływ na projekty energetyczne opalane węglem na rynkach wschodzących i gospodarkach rozwijających się. Napięcia podażowe i popytowe w takich regionach są nadal powszechne, a energia węglowa jest pierwszym wyborem w przypadku taniego i stabilnego dostaw energii. W przypadku niewystarczających możliwości finansowych i ograniczonych międzynarodowych kanałów finansowania modele ofertowania i finansowania projektów energetycznych węglowych mogą ulec zaostrzeniu, a przychody oferentów będą obarczone pewnym ryzykiem.
3. Zagrożenia środowiskowe i zmiany klimatyczne
Zagrożenia związane ze zmianami klimatycznymi wpływają na stabilne dostawy energii elektrycznej i bezpieczeństwo obiektów. Elektroenergetyka to branża przetwarzająca zasoby naturalne na energię elektryczną do celów konsumpcyjnych. Duży wpływ na nią ma środowisko naturalne, zwłaszcza zmiany klimatyczne, a częste klęski żywiołowe stanowią również wyzwanie dla bezpieczeństwa infrastruktury elektroenergetycznej. Z jednej strony zmiany klimatyczne będą miały wpływ na wiele źródeł energii służących do produkcji i przesyłu energii elektrycznej. Na przykład zmiany temperatury zewnętrznej wpłyną na wydajność konwersji energii cieplnej w elektrowniach cieplnych; zmniejszone opady i rosnące temperatury na niektórych obszarach będą miały wpływ na normalne działanie elektrowni wodnych. Badania pokazują, że zmiany klimatyczne zmniejszą wydajność elektrowni wodnych na rzece Zambezi Basen w Afryce o 10% do 2030 r., zmniejszony o 35% do 2050 r. ogólny wzrost globalnych temperatur spowoduje zmniejszenie efektywności połączeń przesyłowych i dystrybucyjnych energii elektrycznej. Na wytwarzanie energii słonecznej i wiatrowej będą miały również wpływ zmiany warunków pogodowych, takich jak oświetlenie i przepływ atmosferyczny. Z drugiej strony ekstremalne warunki pogodowe mają większy wpływ na obiekty energetyczne i ich działalność. W ostatnich latach zmniejszone opady w Afryce doprowadziły do kryzysów energetycznych w niektórych krajach. W pierwszym kwartale 2023 roku, pod wpływem spadku poziomu wody na rzece Zambezi, moc głównych zapór wodnych Zimbabwe w dostawie prądu znacznie spadła, a jednostka zarządzająca mediami została zmuszona do wprowadzenia ciągłych przerw w dostawie energii elektrycznej trwających do 20 godzin dziennie Sąsiednia Zambia również ucierpiała z powodu spadku poziomu wody.
4. Ryzyka działalności przemysłowej
Pod wpływem czynników takich jak ogólne zaostrzenie globalnej polityki energetycznej oraz niski popyt na energię elektryczną w gospodarkach rozwiniętych, nasiliły się zagrożenia dla konkurencji w energetyce. Z jednej strony nasiliła się konkurencja pomiędzy różnymi rodzajami energii. Tradycyjnym przedsiębiorstwom energetycznym, których podstawową działalnością jest energetyka węglowa, brakuje wsparcia politycznego i znajdują się w niekorzystnej sytuacji konkurencyjnej. Wiele firm zmuszonych jest złagodzić presję finansową i przyspieszyć transformację biznesową poprzez sprzedaż aktywów lub zwalnianie pracowników. Z drugiej strony przedsiębiorstwa energetyczne w gospodarkach rozwiniętych nadal charakteryzują się dużą konkurencyjnością. Ponadto mają długą historię działalności międzynarodowej, wysokie inwestycje w badania i rozwój, silną siłę techniczną, bogate doświadczenie w zakresie inwestycji i finansowania oraz korzystne warunki. Nadal utrzymują dominującą pozycję na międzynarodowym rynku energii. Na przykład, pomimo stopniowego zaostrzania polityki wsparcia energetyki węglowej, japońskie firmy w dalszym ciągu są głównymi dostawcami wysokiej klasy technologii energetyki węglowej na świecie; Korea Południowa, Francja i inne kraje również mają silną pozycję w eksporcie technologii energetyki jądrowej, co wywiera ogromną presję konkurencyjną na przedsiębiorstwa energetyczne na rynkach wschodzących i gospodarkach rozwijających się w celu otwarcia rynków międzynarodowych. Ponadto w miarę jak coraz więcej chińskich przedsiębiorstw „wchodzi na rynek globalny”, konkurencja na zagranicznych rynkach energii staje się coraz bardziej zacięta, co stanowi wzorzec „internacjonalizacji konkurencji krajowej”. Ponieważ większość firm ma bardzo podobne wybory regionalne i podobne kanały realizacji projektów, w przypadku wielu projektów, zwłaszcza dużych, o ten sam projekt ubiega się wiele chińskich firm.
Transakcje na nowym rynku detalicznym energii elektrycznej stają się coraz bardziej złożone, a ryzyko transakcyjne rośnie. Wraz ze wzrostem udziału nowej generacji energii elektrycznej, odmiany transakcji na rynku detalicznym będą coraz liczniejsze. Oprócz transakcji dotyczących energii elektrycznej dostępnych będzie więcej odmian transakcji, takich jak transakcje pobliskiej strony popytowej i transakcje wzajemnej pomocy obciążenia, a rynek rozproszonej generacji energii w naturalny sposób przejdzie w rynek transakcji detalicznych o charakterystyce samobilansującej. Powstałe w ten sposób odmiany transakcji na rynku detalicznym, metody transakcji i rodzaje podmiotów transakcji ulegną zmianom strukturalnym. Odpowiednio, siła wsparcia mechanizmu rynkowego oraz trudności w zapobieganiu ryzyku i jego kontroli w funkcjonowaniu rynku również wzrosną wykładniczo. Istnieje ryzyko niedopasowania mechanizmu transakcyjnego, mechanizmu zapobiegania i kontroli ryzyka rynkowego a nowym popytem transakcyjnym po stronie detalicznej: Po pierwsze, zgodnie z charakterystyką pracy nowego systemu elektroenergetycznego, niedopasowanie mechanizmu transakcyjnego nie będzie mogło w pełni wykorzystać efektywne wykorzystanie dwukierunkowych zasobów rynkowych sieci źródłowej; po drugie, mechanizm nadzoru rynku nie będzie w stanie dostosować się do aktualnej sytuacji ryzyka transakcyjnego na rynku detalicznym spowodowanego złożonością i niską przejrzystością transakcji wewnętrznych nowych podmiotów detalicznych w obliczu trendu wzrostowego masowych podmiotów rynku detalicznego.
5. Ryzyka techniczne w branży
Chińskie przedsiębiorstwa energetyczne „wychodząc” narażają się głównie na ryzyko niespójnych standardów technicznych w różnych krajach. Na przykład Rosja i Gruzja przestrzegają standardów technicznych dotyczących energii elektrycznej obowiązujących w Związku Radzieckim, a niektóre z nich są nawet niższe niż standardy techniczne dotyczące energii elektrycznej w Chinach. Chińskie firmy udające się do Rosji w celu realizacji projektów energetycznych muszą przekonwertować wszystkie standardy techniczne na normy krajowe spełniające wymagania rosyjskie, co jest kosztowne i czasochłonne. Gruzja również przestrzega sowieckich standardów stawek, a urynkowienie podstawowego wyposażenia stosowanego w istniejących elektrowniach wodnych jest niewielkie i są one przeważnie przetwarzane przez samych pracowników. W przypadku inwestycji i przejmowania istniejących projektów elektrowni są one ograniczone brakiem ujednoliconych standardów technicznych i wiążą się z większym ryzykiem w zakresie dostaw części zamiennych. Ponadto przedsiębiorstwa energetyczne borykają się obecnie z problemem niezgodności zagranicznego otoczenia instytucjonalnego ze standardami technicznymi sieci elektroenergetycznych, co ogranicza przedsiębiorstwa energetyczne „wychodzenia na zewnątrz”.
Kraje wzmagają promocję wytwarzania energii wiatrowej, co stwarza wyzwania dla stabilności sieci elektroenergetycznej. W porównaniu z lądową energetyką wiatrową, morska energetyka wiatrowa charakteryzuje się bogatymi zasobami, dużą liczbą godzin wytwarzania energii, brakiem zasobów lądowych i bliskością ośrodków obciążenia energią. Jest to obszar pionierski w zakresie wytwarzania nowej energii. W ostatnim czasie światowa promocja rozwoju energetyki wiatrowej, zwłaszcza morskiej energetyki wiatrowej, przykuła uwagę wielu krajów, jednak dostęp energetyki wiatrowej do sieci stwarza wyzwania dla stabilności sieci elektroenergetycznych w różnych krajach. Wielka Brytania jest typowym krajem dla rozwoju morskiej energetyki wiatrowej. W październiku 2020 r. Wielka Brytania zaproponowała cel, jakim jest „energia wiatrowa dla wszystkich”, planując do 2030 r. wykorzystanie morskiej energii wiatrowej do zasilania wszystkich gospodarstw domowych w Wielkiej Brytanii. Jednak przy dużej liczbie podłączonych do sieci elektrowni wiatrowych stabilność sieć energetyczna Wielkiej Brytanii została zagrożona. W styczniu 2021 r. w brytyjskich kablach podmorskich wystąpiła awaria, która spowodowała brak możliwości przesyłania energii generowanej przez morskie farmy wiatrowe oraz braki w dostawie prądu na niektórych obszarach. Brytyjska National Grid Company zapłaciła za to 30 milionów funtów. Ponieważ kraje promują rozwój energetyki wiatrowej, uwagę wszystkich krajów powinien zwrócić uwagę wpływ przyłączenia elektrowni wiatrowych na stabilność sieci energetycznej. Według danych z badania Accenture, w którym wzięło udział ponad 200 dyrektorów branży energetycznej w 28 krajach i regionach na całym świecie, tylko prawie jedna czwarta (24%) ankietowanych menedżerów uważa, że ich firmy są w pełni przygotowane na radzenie sobie ze skutkami ekstremalnych warunków pogodowych i prawie 90% (88%) kadry kierowniczej stwierdziło, że w celu zapewnienia elastycznej pracy sieci elektroenergetycznej w trudnych warunkach pogodowych ceny energii elektrycznej mogą gwałtownie wzrosnąć.
(II) Perspektywy ryzyka inwestycyjnego dla energetyki w kluczowych krajach
1. Perspektywy ryzyka inwestycyjnego dla energetyki w Kolumbii
Rząd Kolumbii zamierza energicznie rozwijać wytwarzanie energii ze źródeł odnawialnych jako uzupełnienie wytwarzania energii w okresach niedoboru wody. Jednocześnie ramy regulacyjne dla branży energetycznej w Kolumbii są stosunkowo dojrzałe, wymagają mniejszej interwencji rządu i pomyślnego uruchomienia hurtowego rynku energii elektrycznej, co zapewnia przedsiębiorstwom dobre możliwości inwestowania w Kolumbii. Istnieje jednak również szereg problemów związanych z inwestowaniem i prowadzeniem działalności w Kolumbii, takich jak niska skuteczność wdrażania polityki rządu, wysokie ryzyko w zakresie zabezpieczenia społecznego oraz trudności w uzyskaniu długoterminowych wiz pracowniczych, na które firmy muszą zwracać uwagę.
(1) Ryzyko polityczne i prawne
Skuteczność realizacji polityki rządu jest niska. Po wyborach powszechnych w 2022 r. fragmentacja Kongresu Kolumbijskiego jest bardziej widoczna. Istnieje pewien stopień niepewności co do tego, czy różne polityki reform rządu Petro mogą zyskać poparcie Kongresu. Rząd stoi przed większymi wyzwaniami w zakresie sprawowania rządów, co zwiększa ryzyko dla stabilności politycznej. Kolumbijczycy są zaniepokojeni rosnącymi nierównościami społecznymi i ciągłym wzrostem kosztów utrzymania. Z badań opinii publicznej wynika, że 60% respondentów w Kolumbii uważa, że ich dochody nie wystarczają na związanie końca z końcem. Ludzie mają nadzieję, że rząd Petro może zwiększyć zatrudnienie, ograniczyć inflację i zwiększyć inwestycje w publiczną edukację i opiekę zdrowotną.
(2) Zagrożenia bezpieczeństwa
Stopa bezrobocia pozostaje wysoka, a sprzeczność w podziale dochodów jest bardziej widoczna. Kolumbia ma dużą populację i ogromną liczbę niewykwalifikowanych pracowników. W październiku 2020 r. rząd Kolumbii wprowadził plan rewitalizacji gospodarczej mający na celu ochronę gospodarki. Jednym z celów jest utworzenie 775 000 miejsc pracy i zmniejszenie stopy bezrobocia poprzez przyciągnięcie inwestycji o wartości 56,2 biliona kolumbijskich peso w ciągu czterech lat. Powyższy plan przyniósł określone rezultaty, jednak w związku z powtarzającymi się epidemiami i rozprzestrzenianiem się zmutowanych wirusów w 2021 roku stopa bezrobocia w Kolumbii powoli spada. Stopa bezrobocia w 2021 r. utrzymuje się na poziomie 13,8%, a stopa bezrobocia w 2022 r. ma tendencję spadkową. Jednak nadal jest to odsetek wyższy niż 10%. Współczynnik Giniego w Kolumbii wynosi 51,3%, a sprzeczność w podziale dochodów jest bardziej widoczna. Epidemia i napływ uchodźców mają tendencję do pogłębiania sprzeczności w podziale dochodów, zwiększając ryzyko w zakresie bezpieczeństwa społecznego.
(3) Ryzyka biznesowe
Nadal trudno jest ubiegać się o długoterminowe wizy pracownicze. Odkąd Kolumbia wdrożyła środki ułatwiające imigrację w 2015 i 2017 r., trudności, jakie napotykają pracownicy przedsiębiorstw w związku z wyjazdem do Kolumbii, zostały złagodzone, jednak nadal potrzeba czasu, aby pracownicy stacjonujący w Kolumbii ubiegali się o długoterminowe wizy pracownicze. Biuro ds. Gospodarki i Handlu mojego kraju wielokrotnie kontaktowało się w tej sprawie z kolumbijskim Ministerstwem Spraw Zagranicznych oraz Ministerstwem Handlu i Przemysłu, a sytuacja uległa aktywnej poprawie.
Presja ochrony środowiska jest stosunkowo duża. Władze lokalne rygorystycznie egzekwują przepisy i regulacje dotyczące ochrony środowiska. Kiedy informacje o spółce są już w pełni przygotowane, Ministerstwo Środowiska i Zrównoważonego Rozwoju oraz inne odpowiednie odpowiedzialne departamenty potrzebują co najmniej 4 miesięcy na podjęcie decyzji, czy wydać dla projektu pozwolenie na ochronę środowiska. W praktyce od złożenia wniosku o wydanie pozwolenia na ochronę środowiska do momentu jego ostatecznego uzyskania mija co najmniej 6 miesięcy, a w większości przypadków czas oczekiwania wynosi od 1 do 2 lat. W ostatnich latach większość firm zajmujących się zagospodarowaniem zasobów i budową infrastruktury w Kolumbii wyraziła pewien stopień niezadowolenia z przejrzystości, ciągłości i funkcjonalności kolumbijskiej polityki ochrony środowiska. Zagrożenia dla środowiska są bardziej powszechne w projektach partnerstwa publiczno-prywatnego (PPP).
Nowy rynek energii jest wciąż w powijakach i wymaga zbadania i rozwoju w praktyce. W porównaniu z krajami Ameryki Łacińskiej, takimi jak Chile i Brazylia, nowy przemysł energetyczny w Kolumbii rozpoczął działalność późno. Obecnie moc zainstalowana nowych źródeł energii kształtuje się nadal na stosunkowo niskim poziomie. Lokalne projekty w zakresie nowej energii znajdują się wciąż na etapie eksploracyjnym i należy je zbadać i rozwinąć w praktyce.
2. Perspektywy ryzyka inwestycyjnego australijskiej energetyki
Australia dysponuje obfitymi zasobami energii wiatrowej i słonecznej, a w ostatnich latach aktywnie rozwinęła produkcję nowej energii. Była pierwszym krajem na świecie, który zaproponował cel rozwoju energii odnawialnej (RET). Jednocześnie kompletny system prawny i polityczny Australii stanowi zewnętrzną siłę napędową rozwoju krajowej energii odnawialnej. Jednak inwestycje w projekty energetyczne w Australii wiążą się również z zagrożeniami, takimi jak polityka, przepisy i presja na środowisko.
(1) Ryzyko polityczne i prawne
Głównym ryzykiem prawnym związanym z nowymi projektami wytwarzania energii elektrycznej jest to, że projekt NEM może ulec zasadniczym zmianom. Przeprojektowanie NEM zostało uwzględnione w ostatecznych zaleceniach Rady Bezpieczeństwa Energetycznego (ESB) australijskiego rządu federalnego dla rządów Australii i rządów stanowych objętych NEM.
W swoich końcowych zaleceniach ESB zaleciła fundamentalne reformy rynkowe, które przekształciłyby NEM z rynku czystej energii w rynek energii + moc. Na tym rynku, oprócz dochodów z cen spotowych energii elektrycznej, producenci energii mogą uzyskać także częściowy dochód dzięki stabilnej produkcji energii.
ESB zaproponowała również „model zarządzania ograniczeniami”, który nakładałby opłatę z tytułu zatorów komunikacyjnych na projekty wytwarzania energii zlokalizowane poza wyznaczonymi Strefami Energii Odnawialnej (REZ) i zapewniał zachęty dla projektów wytwarzania energii zlokalizowanych w REZ.
Ponadto umowa zakupu/sprzedaży energii zasadniczo opiera się na tym, że projekt otrzymuje od AEMO cenę spot za wytwarzanie energii, a ta cena spot jest taka sama jak cena spot płacona AEMO przez sprzedawcę detalicznego za dostarczenie energii elektrycznej klientowi. Jednak sprawne wdrożenie tego modelu może być jedynie sytuacją idealną, ponieważ opłaty płacone przez AEMO wytwórcom energii i opłaty płacone przez sprzedawców detalicznych na rzecz AEMO uwzględniają również straty pomiędzy projektami wytwarzania energii odpowiednio dla węzłów regionalnych i klientów. W przypadku zmiany projektu NEM, na przykład, jeśli AEMO przestanie publikować ceny spot lub jeśli wytwórcy energii i sprzedawcy detaliczni otrzymają i zapłacą różne ceny spot odpowiednio za wytwarzaną przez siebie energię i zużycie przez klientów, ceny uzgodnione w Umowie zakupu/sprzedaży energii będą trudne do wyegzekwowania.
(2) Ryzyka operacyjne
Wymagania dotyczące ochrony środowiska są rygorystyczne. Australia przywiązuje dużą wagę do ochrony środowiska, a odpowiednie standardy prawne są wysokie i rygorystycznie egzekwowane. Koszty środowiskowe projektów związanych z wydobyciem i budową infrastruktury są stosunkowo wysokie.
Należy poprawić przejrzystość australijskiej polityki dotyczącej inwestycji zagranicznych. W ostatnich latach, z punktu widzenia praktyk australijskiego rządu w zakresie zatwierdzania i prowadzenia inwestycji zagranicznych, stopniowo kształtowały się potencjalne wymagania dotyczące tożsamości inwestora, współczynnika akcjonariatu, charakteru aktywów, struktury transakcji itp. Australia stale wzmacnia przegląd inwestycji zagranicznych w tak zwanych obszarach wrażliwych, co ma wpływ na środowisko biznesowe związane z inwestycjami zagranicznymi.
3. Perspektywy ryzyka inwestycyjnego dla energetyki Peru
Całkowity wolumen gospodarczy Peru plasuje się na średnim poziomie wśród krajów Ameryki Łacińskiej. Napędzany zdrowym rozwojem gospodarczym i ciągłym wzrostem populacji klasy średniej, zapotrzebowanie Peru na energię elektryczną szybko wzrosło. Peru posiada bogate zasoby energii wiatrowej i słonecznej, co sprzyja rozwojowi energetyki odnawialnej. Rząd koncentruje swoje inwestycje w sektorze energetycznym na wytwarzaniu energii z elektrowni wodnych i energii odnawialnej innej niż wodna. Na tym etapie Peru utworzyło stosunkowo dojrzały mechanizm handlowy, przyjmując ujednolicony mechanizm cenowy i stosunkowo kompletny rynek. Jednakże kraj ten boryka się również z szeregiem zagrożeń, takich jak niestabilne otoczenie polityczne, częste ekstremalne warunki pogodowe i złożone problemy społeczności związkowej.
(1) Ryzyko polityczne
Niestabilne otoczenie polityczne Peru wpływa na ciągłość i spójność polityki. Częste zmiany polityczne i spory polityczne w Peru przez długi czas zwiększały niestabilność. 7 grudnia 2022 r. Kongres postawił w stan oskarżenia byłego prezydenta Peru Castillo i aresztował go, co zapoczątkowało nową rundę kryzysu politycznego w Peru. Od tego czasu sytuacja polityczna i sytuacja w zakresie bezpieczeństwa społecznego w Peru uległy dalszemu pogorszeniu, a działania podjęte przez nowy rząd w celu stłumienia niepokojów i ustabilizowania sytuacji politycznej po objęciu urzędu nie przyniosły jeszcze oczywistych rezultatów. Oczekuje się, że w przyszłości ryzyko polityczne w Peru będzie nadal rosło, co będzie miało wpływ na ciągłość i spójność polityki.
(2) Ryzyko zmiany klimatu
Zmiany klimatyczne prowadzą do częstych ekstremalnych warunków pogodowych. Od marca 2023 r. północne i środkowe obszary przybrzeżne Peru są stale niszczone przez ulewne deszcze spowodowane przez cyklon tropikalny Yaku, powodując wiele klęsk żywiołowych, takich jak lawiny błotne, osunięcia ziemi i powodzie, powodując ogromne straty materialne i ofiary w ludziach. Według prognozy Peruwiańskiej Narodowej Komisji ds. Ryzyka Katastrof ocieplający się klimat oceanu na północnym i środkowym wybrzeżu będzie się utrzymywał, a nawet nasilał, aż do lipca. W nadchodzących miesiącach Peru może również stanąć w obliczu ekstremalnych warunków pogodowych, takich jak ulewne deszcze i powodzie oraz „przybrzeżne zjawisko El Niño” na małą skalę. Ekstremalne warunki pogodowe spowodowane zmianami klimatycznymi będą miały wpływ na rozwój i funkcjonowanie projektów energetycznych.
(3) Ryzyka operacyjne
Kwestie związkowe i społeczne są złożone. Peruwiańskie związki zawodowe są stosunkowo silne, strajki są częste, z czym rządowi trudno się pogodzić, a firmy często ponoszą straty. Ponadto organizacje społeczne w Peru są stosunkowo silne i mogą organizować różne działania społeczne, w tym demonstracje i marsze. Czasami podejmują działania, takie jak blokowanie dróg i zamykanie drzwi, aby zakłócić budowę, produkcję i działalność firmy. Wsparcie, jakiego rząd może udzielić inwestorom w tym zakresie, jest stosunkowo ograniczone.
4. Perspektywy ryzyk inwestycyjnych w energetyce Wietnamu
Wietnam jest trzecim pod względem liczby ludności krajem w ASEAN i jedną z najszybciej rozwijających się gospodarek w ASEAN. Wraz z rozwojem sektora przemysłowego oraz poprawą poziomu urbanizacji i elektryfikacji zapotrzebowanie Wietnamu na energię elektryczną gwałtownie wzrosło. Jednocześnie rząd wietnamski stale promował prorynkowe reformy na rynku energii elektrycznej, otwierał rynek energii elektrycznej, aktywnie ulepszał mechanizm ustalania cen w celu poprawy rentowności przedsiębiorstw i stale przyciągał inwestycje zagraniczne. Jednakże ogólne ryzyko narodowe Wietnamu jest stosunkowo wysokie, a rynek energii elektrycznej również stoi w obliczu szeregu problemów, takich jak zmiany modeli biznesowych, trudności finansowe i ostra konkurencja, które muszą przyciągnąć uwagę inwestorów.
(1) Ryzyko polityczne
Problemy rozpoznawania lokalnych umów zakupu energii (PPA) i ryzyka zmian w nowych modelach biznesowych dla projektów elektrowni w Wietnamie. Obecnie, aby móc sprzedawać energię elektryczną spółce EVN, spółki energetyczne i EVN muszą podpisać umowę zakupu. Wietnam wymaga, aby umowa była zgodna ze wzorem umowy wydanym przez rząd dla każdego źródła energii. Ponadto projekty elektrowni w Wietnamie charakteryzują się nowymi modelami transakcji, takimi jak mechanizm umów bezpośredniego zakupu energii (DPPA). W dniu 16 marca 2023 r. rząd wietnamski odbył spotkanie w sprawie projektu pilotażowego planu DPPA i planuje zorganizować na początku kwietnia 2023 r. seminarium w celu uzyskania opinii ministerstw, departamentów, organizacji (krajowych i zagranicznych) oraz ekspertów i naukowców z zakresu nową energię w celu ulepszenia mechanizmu pilotażowego DPPA. W ramach mechanizmu DPPA nabywcami energii elektrycznej są prywatni odbiorcy energii elektrycznej. Prywatne przedsiębiorstwa nie kupują już energii elektrycznej bezpośrednio od EVN, ale bezpośrednio od niezależnych przedsiębiorstw energetycznych (IPP) w ramach umów długoterminowych. Obecnie wietnamski mechanizm DPPA jest zasadniczo ukierunkowany na projekty naziemnych elektrowni wykorzystujących odnawialne źródła energii (w tym elektrownie wiatrowe i słoneczne). Jest to kolejny mechanizm budowy projektu, z którego będą mogli skorzystać deweloperzy projektów po wygaśnięciu polityki cenowej dotacji.
(2) Ryzyko finansowania
Kontrole finansowe i finansowe są stosunkowo rygorystyczne, a finansowanie jest trudne. Obecnie Wietnam nie pozwala bankom zagranicznym na prowadzenie działalności w juanach. Oddziały banków zagranicznych w Wietnamie zarządzane są w formie subbanków. Licencje oddziałowe nie umożliwiają dodawania nowych placówek. Skala kredytu i wysokość kredytu są ściśle ograniczone. Chińskim instytucjom finansowym trudno jest rozwijać swoją działalność w Wietnamie. Kwota kredytu na duże projekty energetyczne jest generalnie wysoka. Jeśli chcesz pożyczyć od chińskich banków, musisz szukać wspólnych pożyczek w wielu bankach. Ponadto chińskie banki mają ograniczoną liczbę dongów wietnamskich, jakie mogą przyciągnąć, i trudno im udzielać pożyczek w dongach wietnamskich. Udzielają pożyczek głównie w dolarach amerykańskich. Prawo wietnamskie stanowi, że pożyczki w dolarach amerykańskich mogą udzielać wyłącznie firmy posiadające zarówno uprawnienia importowe, jak i eksportowe, co dodatkowo zwiększa trudność finansowania.
(3) Ryzyko konkurencji
Wietnamski rynek energii elektrycznej charakteryzuje się dużą konkurencyjnością ze względu na monopol przedsiębiorstw państwowych oraz aktywnych przedsiębiorstw japońskich i koreańskich. Wietnamski rynek energii jest stosunkowo otwarty, a chińskie firmy borykają się z ostrą konkurencją ze strony lokalnych firm wietnamskich oraz firm zagranicznych, głównie z Korei Południowej i Japonii. Z jednej strony przedsiębiorstwa państwowe, głównie Vietnam Electricity Group, są głęboko zaangażowane w różne dziedziny, takie jak wytwarzanie, przesył, dystrybucja i sprzedaż energii, co w pewnym stopniu wypiera zagranicznych inwestorów energetycznych; z drugiej strony Korea Południowa stała się największym źródłem inwestycji zagranicznych Wietnamu. Korea Południowa od wielu lat jest głęboko zaangażowana w Wietnamie, zwłaszcza w dziedzinie energii. Jednocześnie, ponieważ Korea Południowa i Wietnam podpisały niedawno umowę o wolnym handlu, oczekuje się, że współpraca gospodarcza i handlowa między obydwoma krajami będzie w przyszłości nadal się rozwijać, a Wietnam stanie się bardziej tolerancyjny i otwarty na inwestycje zagraniczne z Korei Południowej. Ogólnie rzecz biorąc, chińskie firmy inwestujące na wietnamskim rynku energii będą w przyszłości musiały stawić czoła ostrej konkurencji ze strony firm lokalnych i firm zagranicznych, takich jak Korea Południowa.
(4) Ryzyka biznesowe
Wietnam generalnie stoi w obliczu ryzyka niedostatecznych dostaw surowców. Choć Wietnam ogranicza udział energii pochodzącej z węgla, jego produkcja węgla w dalszym ciągu nie pokrywa zapotrzebowania na energię elektryczną i musi importować duże ilości węgla. W 2022 roku rząd wietnamski stwierdził, że ze względu na wpływ nowej epidemii korony na lokalną produkcję węgla i rosnące ceny węgla na świecie Wietnam stoi w obliczu niedoboru węgla. W lutym 2022 r. stopień realizacji kontraktu na dostawy węgla osiągniętego przez Vietnam National Electricity Corporation z największymi spółkami wydobywczymi wyniósł zaledwie 69%. Ponadto wzrost cen węgla na rynku międzynarodowym i związane z nim sankcje spowodowane kryzysem rosyjsko-ukraińskim wpłynęły również na import węgla przez Wietnam. Nałożenie wielu czynników doprowadziło do ograniczonych dostaw węgla w Wietnamie. Ponadto, chociaż Wietnam posiada największą rzekę w Azji Południowo-Wschodniej, Mekong, w dalszym ciągu boryka się ze stosunkowo poważnymi okresowymi suszami, a wytwarzanie energii wodnej wiąże się z ryzykiem niedoboru wody.
Standardy techniczne nie są ujednolicone, co wpływa na efektywność działań projektowych. Wietnamskie standardy dotyczące zatwierdzania projektów przedsiębiorstw inwestycyjnych, przeglądu środowiskowego, przeglądu i akceptacji projektu przeciwpożarowego oraz zatwierdzania wniosków o moc nie są powiązane z tymi obowiązującymi w Chinach. Przedsiębiorstwa inwestycyjne muszą powierzyć pełny zestaw technologii i projektów odpowiednim instytucjom wietnamskim w celu przeprojektowania, oceny i zatwierdzenia, co skutkuje znacznym wzrostem kosztów korporacyjnych. Ponadto podczas realizacji przetargów międzynarodowych dla projektów wietnamskich stosowano jednocześnie wietnamskie specyfikacje techniczne i standardy techniczne dokumentów przetargowych, co wydłużało czas akceptacji dokumentów projektowych i zwiększało dodatkowe wydatki wykonawcy.
5. Perspektywy ryzyka inwestycyjnego dla energetyki Kambodży
W energetyce Kambodży występuje wiele czynników ryzyka, w tym ryzyko polityczne i prawne, ryzyko związane z ochroną środowiska oraz ryzyko operacyjne.
(1) Ryzyko polityczne i prawne
System kredytów prawnych i społecznych w Kambodży nie jest jeszcze solidny. W ostatnich latach system prawny Kambodży jest nadal udoskonalany i rozwijany, lecz obecnie polityka i regulacje inwestycyjne Kambodży, prawa własności intelektualnej oraz powiązane przepisy ustawowe i wykonawcze są w dalszym ciągu niedoskonałe. Chociaż istnieją odpowiednie polityki i regulacje w wielu aspektach, takich jak minerały, praca, imigracja i podatki, większość z nich to regulacje oparte na zasadach i brakuje im szczegółów, co skutkuje większą elastycznością na poziomie operacyjnym i wpływa na spójność polityki. Ponadto porządek rynkowy i biznesowy w Kambodży jest stosunkowo chaotyczny, a ochrona prawna i sądowa inwestycji zagranicznych jest słaba. Jeśli przedsiębiorstwa napotykają spory, trudno jest bronić swoich praw.
(2) Ryzyko podaży i popytu
Sezonowe wahania w projektach hydroenergetycznych wpływają na przychody z projektów. Chociaż dostawy energii elektrycznej w Kambodży są niewystarczające, projekty energetyczne nadal wiążą się z pewnym ryzykiem związanym z dochodami. Chińskie firmy realizują w Kambodży wiele projektów hydroenergetycznych, charakteryzujących się dużą skalą inwestycji i długimi okresami zwrotu. Ponadto infrastruktura sieci elektroenergetycznej Kambodży jest zacofana, a w dostawach energii występują sezonowe wahania, dlatego istnieje pewien stopień niepewności co do przychodów z projektu.
Potencjał konsumpcyjny jest ograniczony, a transgraniczny eksport energii nie został jeszcze zrealizowany. Ponieważ stabilna produkcja energii przez elektrownie wodne jest bardziej skoncentrowana w porze powodziowej, a niedobory energii w Kambodży w porze powodziowej są znacznie łagodniejsze niż w porze suchej, konkurencja w zakresie zużycia energii przez elektrownie wodne w porze powodziowej jest również bardziej intensywna . Z punktu widzenia planowania energetycznego Kambodża planuje także rozwój kanałów transgranicznego eksportu energii i budowę w tym celu odpowiednich linii przesyłowych, mając nadzieję na eksport nadwyżek energii w okresie powodziowym i zwiększenie przestrzeni poboru energii w okresie powodziowym. Jednak w związku z obecną sytuacją, oprócz konieczności wzmocnienia budowy pomocniczych linii przesyłowych, realizacja tego planu nadal napotyka pewne przeszkody i niepewność w relacjach biznesowych oraz dwustronnych i wielostronnych z krajami sąsiadującymi. Na tej podstawie można ocenić, że przyszłe perspektywy krajowego zużycia energii wodnej w Kambodży nie są zbyt optymistyczne.
(3) Ryzyka biznesowe
Aktywne partie opozycyjne i organizacje pozarządowe mają wpływ na działalność biznesową. W Kambodży działa ponad tysiąc organizacji pozarządowych, zajmujących się takimi dziedzinami, jak ochrona środowiska, prawa człowieka i prawa pracownicze. Aktywność organizacji pozarządowych często wpływa na normalne funkcjonowanie przedsiębiorstw. Na przykład kambodżańskie media doniosły, że drugorzędna elektrownia wodna na rzece Sang opracowana i zbudowana przez przedsiębiorstwa finansowane przez Chiny zniszczyła środowisko; elektrownia wodna Cha Run została zatrzymana przez rząd Kambodży pod naciskiem opinii publicznej w związku z szumem organizacji pozarządowych; elektrownia wodna Zhongzhong Datai została złośliwie zajęta przez hotele, które zostały zniszczone przez ulewne deszcze w dole rzeki i tak dalej. Po dochodzeniu wiele raportów było poważnie niezgodnych z faktami. Choć chińskie firmy aktywnie eliminowały niekorzystne skutki, w pewnym stopniu szkodziły także wizerunkowi chińskich firm.
Kambodżańskie związki zawodowe są aktywne. Chociaż koszty zatrudniania lokalnych pracowników w Kambodży nie są wysokie, jej związki zawodowe są silne. Działalność związków zawodowych jest chroniona prawem krajowym i jest silnie wspierana przez rozwinięte gospodarki zachodnie oraz odpowiednie organizacje pozarządowe w Kambodży. Niektóre związki zawodowe są stosunkowo aktywne i często organizują strajki, pochody i demonstracje na dużą skalę, zakłócając normalne funkcjonowanie przedsiębiorstw.
Sugestie
Współpraca zagraniczna w energetyce jest ważnym narzędziem promocji inicjatywy „Jeden pas i jeden szlak”. W odpowiedzi na powyższe ryzyka należy wzmocnić wsparcie dla chińskich przedsiębiorstw energetycznych w zakresie „globalizacji” na poziomie makro oraz poprawić świadomość zagrożeń i zoptymalizować układ inwestycji na poziomie mikro, aby minimalizować ryzyka i ograniczać straty.
1. Wzmocnić wsparcie polityczne i zoptymalizować środowisko finansowania
W porównaniu z preferencyjnymi warunkami finansowania projektów zagranicznych w Europie, Stanach Zjednoczonych, Japonii, Korei Południowej i innych krajach, oprocentowanie finansowania oferowane przez Chiny jest stosunkowo wysokie, co nie sprzyja udziałowi przedsiębiorstw w konkursie. Jednocześnie znacząco skurczyły się kanały finansowania globalnych projektów energetycznych. Wzmocnienie wsparcia finansowego może w pewnym stopniu złagodzić niekorzystne warunki zewnętrzne, w jakich znajdują się chińskie projekty energetyczne.
2. W pełni wykorzystać rolę stowarzyszeń, aby pomóc przedsiębiorstwom energetycznym w inwestowaniu
Zachęcaj przedsiębiorstwa do wychodzenia w grupach za granicę w drodze wspólnych ofert, tworzenia konsorcjów w celu udziału w fuzjach i przejęciach itp., aby w pełni wykorzystać swoje mocne strony, wykazać się zbiorową przewagą i uniknąć samotnej walki przedsiębiorstw energetycznych i zaciekłej konkurencji.
Ponadto, wybierając partnerów lokalnych, należy w pełni zasięgnąć opinii lokalnych izb handlowych, firm doradczych, doradców podatkowych i zawodowych prawników, a do współpracy wybierać partnerów o dobrej reputacji, długiej historii i dobrych wynikach. Konieczne jest zbadanie ich wiedzy zawodowej, a także tego, czy mają odpowiednie doświadczenie w chińskim biznesie i czy potrafią w pełni oszacować nieporozumienia, jakie mogą wynikać z różnic kulturowych obu stron.
3. Popraw świadomość ryzyka i wzmocnij plany ryzyka
Zagraniczne projekty energetyczne lub inwestycyjne mają zazwyczaj dużą skalę. Grozi im ryzyko w polityce, bezpieczeństwie, gospodarce, dochodach z projektów i innych aspektach. Przedsiębiorstwa powinny zawsze zachować ostrożność. Z jednej strony powinny przenosić ryzyko, wykupując ubezpieczenie kredytu eksportowego i ubezpieczenie inwestycji zagranicznych. Z drugiej strony powinni także zwiększać świadomość ryzyka i sporządzać plany ryzyka w konkretnych krajach i konkretnych projektach.
W zakresie bezpieczeństwa politycznego przedsiębiorstwa powinny przeprowadzić wstępne badania projektów, systematycznie poznawać sytuację polityczną, stosunki dyplomatyczne, sytuację bezpieczeństwa i inne treści kraju przyjmującego poprzez wizyty w terenie i konsultacje ze stronami trzecimi, zwracać szczególną uwagę na wydawane ostrzeżenia dotyczące bezpieczeństwa przez nasze ambasady i konsulaty za granicą oraz należy zachować ostrożność w przypadku obszarów o wysokim ryzyku bezpieczeństwa politycznego. Jeżeli projekt znajduje się na obszarze wysokiego ryzyka, firma powinna podjąć wszelkie możliwe środki bezpieczeństwa, aby wzmocnić ochronę na poziomie firmy, poprawić świadomość i umiejętności pracowników w zakresie samoobrony poprzez szkolenia i inne środki, wykupić ubezpieczenie komercyjne dla majątku firmy i pracowników i ubiegać się o ochronę konsularną za granicą.
Jeśli chodzi o ryzyko gospodarcze, po pierwsze, powinniśmy aktywnie wykorzystywać narzędzia zabezpieczające, takie jak swapy spot i forward, w celu zabezpieczenia strat w dochodach spowodowanych dużymi wahaniami kursów walut; po drugie, powinniśmy skupić się na wykorzystaniu umów do ochrony własnych interesów gospodarczych, w tym na włączeniu do umowy klauzul dotyczących rekompensat na wypadek nieoczekiwanych sytuacji, takich jak wahania kursu walut, niezdolność rządu do płatności, niewykonanie zobowiązania, inflacja itp., oraz starać się dążyć do stosowania klauzul płatność w dolarach amerykańskich, aby zminimalizować straty.
Z punktu widzenia zarządzania projektami, badania i zarządzanie projektami mają kluczowe znaczenie w budownictwie energetycznym. Po pierwsze, przedsiębiorstwa powinny dokładnie rozważyć czas budowy na wczesnym etapie budowy, aby uniknąć niekorzystnych warunków pogodowych i katastrof geologicznych w tym okresie, co doprowadzi do opóźnień w okresie budowy i spowoduje niewykonanie zobowiązania; jednocześnie powinni starannie wybrać miejsce budowy, zgodnie ze specyficznymi wymaganiami projektu, przeprowadzić kompleksowe badania otaczających warunków ekologicznych, hydrologicznych i geologicznych oraz uniknąć wypadków w trakcie budowy lub po oddaniu inwestycji. Po drugie, wzmocnij świadomość zarządzania projektami. Wychodząc z założenia skutecznego zarządzania, powinniśmy zwracać uwagę na lokalne zwyczaje, wzmacniać dwustronną wymianę z lokalnymi społecznościami, ludnością, organizacjami pozarządowymi i pracownikami, a także unikać strajków i sprzeciwu ludności lokalnej. Po trzecie, należy przywiązywać wagę do budżetów projektów, przewidywać możliwe ryzyko i możliwe straty w oparciu o rzeczywistą sytuację kraju goszczącego i pozostawić miejsce w budżecie.
Jeśli chodzi o konkurencję branżową, po pierwsze musimy ściśle kontrolować jakość projektów, budować dobry wizerunek chińskich firm poprzez projekty wysokiej jakości oraz gromadzić aktywa niematerialne, aby wygrywać więcej projektów; po drugie, musimy unikać lekkomyślności i nadmiernego wykorzystywania niskiej konkurencji do wygrywania projektów, co może nie tylko uniknąć niepotrzebnej presji finansowej, ale także uniknąć wywarcia złego wrażenia na chińskich firmach z niskiej półki cenowej i niskiej półki.
4. Wychwytuj trendy w branży i optymalizuj układ inwestycji
Obecnie istnieje pewne zróżnicowanie w światowej polityce elektroenergetycznej. Intensywność wsparcia i metody polityki energetyki węglowej i OZE w gospodarkach rozwiniętych, rynkach wschodzących i gospodarkach rozwijających się są różne. Przedsiębiorstwa powinny unikać nadmiernej koncentracji zagranicznych inwestycji i projektów w określonym kraju lub regionie, aby zapobiec stratom spowodowanym nagłymi zmianami polityki branżowej, warunków finansowania itp. Oczekuje się na przykład, że będzie więcej przeszkód dla energetyki węglowej za granicą projektowanie. Przedsiębiorstwa mogą rozważyć otwarcie możliwości inwestycyjnych w obszarach przesyłu i transformacji energii, energii odnawialnej itp. w oparciu o własne korzyści; na przykład gospodarki rozwinięte mają wyraźną tendencję do porządkowania swojej struktury władzy, ale ich polityka wsparcia dla energii odnawialnej kurczy się i stają się coraz ostrożniejsze w inwestowaniu w Chinach. Inwestycje w czystą energię na rynkach wschodzących i gospodarkach rozwijających się, takich jak Ameryka Łacińska, Azja Południowa i Azja Południowo-Wschodnia, mogą stać się nowym wyborem dla przedsiębiorstw.
Referencje
[1] Sprawozdanie Chin dotyczące inwestycji zagranicznych i rozwoju współpracy [EB/0L]. Chińskie Stowarzyszenie Międzynarodowych Wykonawców, 2022.
[2] Xu Dong, Feng Jingxuan, Song Zhen i in. Przegląd badań nad integracją i rozwojem energetyki gazowej i energetyki odnawialnej [J]. Ropa naftowa, gaz i nowa energia, 2023, 35(1): 17-25.
[3] Wang Sheng, Zhuang Ke, Xu Jingxin. Analiza globalnej zielonej energii elektrycznej i rozwoju niskoemisyjnej energii elektrycznej w moim kraju [J]. Ochrona Środowiska, 2022.5
